Chứng khoán phái sinh ngày 17/06/2025: Các tín hiệu trái chiều xuất hiện
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/06/2025. VN30-Index tăng mạnh và cắt lên trên đường Middle của Bollinger Bands cho thấy triển vọng trong ngắn hạn đã bớt bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 16/06/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 1.62%, đạt 1,415.5 điểm; VN30F2506 (F2506) tăng 1.49%, đạt 1,416.7 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 1.42%, đạt 1,409.6 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 1.4%, đạt 1,409.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,420.35 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 16/06/2025, hợp đồng VN30F2506 diễn biến giằng co kéo dài trong phiên sáng với lợi thế nghiêng về bên mua. Sang phiên chiều, F2506 tiếp tục diễn biến đi ngang nhưng phe Long bất ngờ gia tăng sức mạnh khiến hợp đồng này tăng vọt và đóng cửa tại mức cao nhất trong ngày với mức tăng 20.8 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2506
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2506 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.65 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động VN30F2506 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 32.71% và 32.15% so với phiên ngày 13/06/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2506 giảm 34.26% với 172,672 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F7000 đạt 5,137 hợp đồng, tăng 228.45%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 16/06/2025 đạt 1,507 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 16/06/2025, VN30-Index tăng mạnh và cắt lên trên đường Middle của Bollinger Bands cho thấy triển vọng trong ngắn hạn đã bớt bi quan.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.
Mặt khác, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu mua trở lại. Nếu tín hiệu này vẫn được duy trì trong các phiên tới thì tình hình sẽ lạc quan hơn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
