Chứng khoán phái sinh ngày 25/06/2025: Các tín hiệu đang ủng hộ phe Long
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/06/2025. VN30-Index tiếp tục tăng và lập đỉnh 52 tuần mới kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đang hiện hữu.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/06/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 1.07%, đạt 1,449 điểm; 41I1F8000 (F8000) tăng 1.17%, đạt 1,447.3 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 1.6%, đạt 1,449.7 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 4.75%, đạt 1,490 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,462.8 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 24/06/2025, hợp đồng 41I1F7000 mở cửa bật tăng mạnh và phe Long liên tục gia tăng sức mạnh giúp F7000 tăng vọt đến hết phiên sáng. Bước sang phiên chiều, lực mua có phần suy giảm và bên bán xuất hiện trở lại khiến cho hợp đồng này đảo chiều giảm nhẹ nhưng vẫn bảo toàn sắc xanh với mức tăng khi đóng cửa đạt 15.4 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F7000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F7000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -13.8 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1F7000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 4.55% và 6.48% so với phiên ngày 23/06/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F7000 tăng 4.39% với 200,002 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F8000 đạt 872 hợp đồng, tăng 1.17%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 24/06/2025 đạt 128 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 24/06/2025, VN30-Index tiếp tục tăng và lập đỉnh 52 tuần mới kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư đang hiện hữu.
Thêm vào đó, chỉ số tiếp tục bám sát dải trên (Upper Band) của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD đã cho tín hiệu mua trở lại càng củng cố thêm cho đà tăng hiện tại.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
