Khả năng phục hồi đang khá khó khăn

Vietstock Daily – Ngày 25/08/2010:

(Vietstock) – Chúng tôi đang quan ngại nếu thị trường tiếp tục giảm ”hiệu ứng Domino” có thể xảy ra. Khả năng phục hồi của thị trường đang khó khó khăn do thiếu thông tin và dòng tiền hỗ trợ. Hiện tại, không ít cổ phiếu đã giảm về vùng giá hấp dẫn tuy nhiên rủi ro của thị trường còn khá lớn nên vẫn chưa lôi kéo được dòng tiền quay trở lại.

I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 25/08/2010

Thị trường đã có một phiên giảm điểm đây bất ngờ làm ngạc nhiên những ai bi quan nhất và làm cho những người lạc quan nhụt chí. Lệnh bán tháo ồ ạt được tung ra càng lúc càng mạnh vào cuối phiên. Dường như nhà đầu tư tìm mọi cách để thoát khỏi thị trường như chạy trốn cảm giác ”mất mát” mỗi ngày. Thanh khoản tăng chưa hẵn là một dấu hiệu tích cực khi mà bên mua gần như đuối sức.

Kết thúc phiên giao dịch VN-Index mất 3.01% về 434.42 điểm phá mức đáy được thiết lập vào ngày 17/12/2009 và đang tiến sát mức đáy 412.88 ngày 20/07/2009. Thanh khoản trên HoSE đạt 47.29 triệu đơn vị, tương ứng 1,126 tỷ đồng, tăng hơn 50% so với phiên giao dịch hôm qua. Chỉ số HNX-Index cũng chịu chung số phận khi mất tới 3.63%, về mức 124.4 điểm mặc dù vẫn tăng điểm trong gần 30 phút đầu tiên. Như vậy HNX-Index đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 29/04/2010. Giá trị giao dịch trên HNX đạt 773 tỷ đồng, tăng hơn 64% so với phiên hôm qua.

Giao dịch của khối ngoại hôm nay cũng diễn ra trong dè dặt, tổng giá trị mua ròng của khối ngoại chỉ hơn 9 tỷ đồng trong đó mua ròng HoSE gần 14 tỷ đồng và bán ròng trên HNX hơn 4 tỷ đồng. Cổ phiếu được khối ngoại mua ròng nhiều nhất là FPT (8.8 tỷ đồng), DPM (6.24 tỷ đồng). Cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất là STB (7.6 tỷ đồng), HAG (6.9 tỷ đồng), đây là những cổ phiếu được mua ròng khá nhiều trong thời gian qua.

Đi tìm một nguyên nhân thực sự để giải thích cho những phiên giảm mạnh của thị trường không dễ dàng. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng có một số nguyên nhân sau đã ảnh hưởng đến thị trường. Trước hết đó là tâm lý bi quan chán nãn của nhà đầu tư đang ngày một tăng. Nhiều ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật bị bẻ gãy và các chỉ báo kỹ thuật cũng chỉ ra thị trường đang trong giai đoạn rủi ro. Điều này làm cho những nhà đầu tư theo trường phái phân tích kỹ thuật buộc phải cắt lỗ. Tiếp theo, về các yếu tố vĩ mô hiện tại lãi suất vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, chính sách tín dụng lại đang thắt chặt đối với cho vay đầu tư chứng khoán làm dòng tiền vào thị trường suy yếu. Cuối cùng, một nguyên nhân quan trọng khác là có thể hoạt động giải chấp đang khiến cho cổ phiếu bị bán bán tháo.

Trong hoàn cảnh khá tiêu cực đó chúng ta chờ đợi một số yếu tố tích cực xuất hiện. Áp lực lạm phát trong thời gian tới sẽ không cao, tỷ giá cùng dần hạ như kỳ vọng của nhiều người, nhập siêu giảm và lãi suất cũng được cải thiện. Khi các yếu tố này xuất hiện sẽ hỗ trợ cho thị trường phục hồi.

Hiện tại chúng tôi đang quan ngại nếu thị trường tiếp tục giảm ”hiệu ứng Domino” có thể xảy ra. Khả năng phục hồi của thị trường đang khó khó khăn do thiếu thông tin và dòng tiền hỗ trợ. Hiện tại, không ít cổ phiếu đã giảm về vùng giá hấp dẫn tuy nhiên rủi ro của thị trường còn khá lớn nên vẫn chưa lôi kéo được dòng tiền quay trở lại.

II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

VN-Index – Thời điểm cắt lỗ sắp đến?

Như chúng tôi đề cập trong các báo cáo trước, việc cắt lỗ (dành cho các nhà đầu tư mua tại vùng 430 – 460 điểm) sẽ bắt đầu được thực hiện khi ngưỡng 420 bị thủng hoàn toàn.

Việc hoảng loạn và bi quan trong giai đoạn này tỏ ra không còn hiệu quả. Chúng tôi cho rằng những nhà đầu tư đã giải ngân nhiều thì nên ngừng mua và có thể cắt lỗ nếu như mức thua lỗ không quá lớn. Việc cắt lỗ khi mức thua lỗ đã trên 30% - 40% tỏ ra không còn nhiều ý nghĩa trong giai đọan này.

Việc dự báo các biến động ngắn hạn và lướt sóng sẽ không mang lại nhiều thành quả trong các tháng cuối năm dưới góc độ phân tích kỹ thuật.

Dow Jones – Hammer ngược xuất hiện

Những mẫu hình nến đảo chiều báo hiệu khả năng thị trường này sẽ tiếp tục giằng co mạnh trong các phiên giao dịch tới. Khối lượng đã suy giảm liên tục trong các phiên vừa qua. Điều này cho thấy dòng tiền trên thị trường này đã phần nào suy giảm.

Giá đang tiếp tục test SMA 300 - tâm điểm kỹ thuật của thị trường Mỹ trong giai đoạn hiện nay. Ngưỡng chống đỡ này đã hỗ trợ cho Dow Jones rất tốt trong vòng 4 tháng qua. Vì vậy kết quả test lần này sẽ ảnh hưởng lớn đến triển vọng của Dow Jones

Chúng tôi cho rằng vẫn có thể bắt đầu xem xét mua vào trong các phiên tới trên thị trường Mỹ nếu có điều chỉnh mạnh xuất hiện và test lại vùng 9,700 – 10,000 điểm.