Ngân hàng Nhà nước sẽ theo dõi sát tình hình kinh tế
Tại Diễn đàn Kinh tế Việt Nam lần thứ 3 được tổ chức ngày 26/09 với chủ đề "Động lực nào cho tăng trưởng GDP 2025 đạt 8.3 - 8.5%?", các chuyên gia nhận định việc Fed hạ lãi suất đang mở ra không gian chính sách thuận lợi cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN).
Dù NHNN khẳng định sẽ tiếp tục điều hành linh hoạt để hỗ trợ tăng trưởng, giới chuyên gia cho rằng mặt bằng lãi suất khó giảm sâu hơn trong ngắn hạn do các áp lực nội tại về tỷ giá và sự cần thiết phải phát triển thị trường vốn dài hạn.
Fed hạ lãi suất, NHNN thêm dư địa điều hành chính sách tiền tệ
Ông Nguyễn Phi Lân - Vụ trưởng Vụ Dự báo, thống kê - Ổn định tiền tệ, tài chính Ngân hàng Nhà nước
|
Ông Nguyễn Phi Lân - Vụ trưởng Vụ Dự báo, thống kê - Ổn định tiền tệ, tài chính Ngân hàng Nhà nước chia sẻ sau thời gian dài trì hoãn, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản lần đầu tiên trong năm 2025, mở ra bối cảnh quốc tế thuận lợi hơn cho chính sách tiền tệ của Việt Nam.
Quyết định của Fed đưa lãi suất điều hành USD về mức 4-4.25% được nhiều ngân hàng trung ương chờ đợi, vì nó giúp giảm áp lực đáng kể lên tỷ giá và tạo thêm dư địa cho các chính sách nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Fed cũng để ngỏ khả năng giảm thêm 0.5 điểm phần trăm trong những tháng cuối năm nếu các dữ liệu kinh tế phù hợp.
Trên thực tế, không chờ đợi động thái của Fed, NHNN đã chủ động điều hành chính sách tiền tệ theo hướng nới lỏng từ đầu năm. Bằng việc hạ lãi suất điều hành và liên tục chỉ đạo các tổ chức tín dụng tiết giảm chi phí, đẩy mạnh chuyển đổi số, mặt bằng lãi suất cho vay đã giảm đáng kể. Tính đến ngày 10/09/2025, lãi suất cho vay bình quân đối với các khoản vay mới chỉ còn 6.52%/năm, giảm 0.41 điểm phần trăm so với cuối năm 2024, giúp doanh nghiệp và người dân tiếp cận vốn với chi phí thấp hơn.
Trong thời gian tới, NHNN sẽ tiếp tục điều hành chính sách tiền tệ theo hướng chủ động, linh hoạt, kịp thời và hiệu quả, đồng thời phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa và các chính sách khác để vừa thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, vừa ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.
NHNN sẽ điều hành nghiệp vụ thị trường mở linh hoạt, bám sát mục tiêu chính sách tiền tệ; tái cấp vốn cho các tổ chức tín dụng để hỗ trợ thanh khoản và cho vay theo các chương trình đã được Chính phủ, Thủ tướng phê duyệt, đồng thời hỗ trợ cơ cấu lại tổ chức tín dụng và xử lý nợ xấu.
Đồng thời, NHNN cũng sẽ theo dõi sát tình hình kinh tế để điều hành lãi suất phù hợp với diễn biến thị trường, lạm phát và mục tiêu chính sách tiền tệ; tiếp tục yêu cầu các tổ chức tín dụng tiết giảm chi phí, tăng cường chuyển đổi số, từ đó tạo điều kiện hạ thêm lãi suất cho vay.
Song song đó, NHNN sẽ theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường trong và ngoài nước, điều hành tỷ giá linh hoạt, phối hợp với các công cụ chính sách tiền tệ để can thiệp kịp thời, ổn định thị trường ngoại tệ, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô.
Ngoài ra, việc điều hành tín dụng sẽ được thực hiện theo hướng phù hợp với khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế, hướng dòng vốn vào sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên và động lực tăng trưởng theo chỉ đạo của Chính phủ; kiểm soát chặt chẽ tín dụng đối với những lĩnh vực tiềm ẩn rủi ro; đồng thời tiếp tục đơn giản hóa thủ tục, hồ sơ vay vốn và tạo thuận lợi cho khách hàng tiếp cận vốn ngân hàng nhưng vẫn đảm bảo tuân thủ pháp luật.
Lãi suất khó giảm sâu trong ngắn hạn, cần giải pháp từ thị trường vốn dài hạn
Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam
|
Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam cho rằng mặt bằng lãi suất cho vay doanh nghiệp, đặc biệt là các khoản vay ngắn hạn, hiện tương đối ổn định, dao động quanh mức 5%/năm. Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu mức lãi suất này đã đủ hấp dẫn để thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động sản xuất kinh doanh, tài trợ thương mại và thu hút vốn FDI hay chưa?
Việc hạ lãi suất sâu hơn trong ngắn hạn là không dễ dàng. Chính sách lãi suất không thể điều chỉnh đơn lẻ mà phải đặt trong sự hài hòa lợi ích giữa người gửi tiền và người đi vay, đồng thời phải cân nhắc đến áp lực tỷ giá. Dù tỷ giá USD/VND biến động không quá lớn nếu nhìn trong chu kỳ 5 năm, mức tăng khoảng 3.4% từ đầu năm đến nay vẫn là một yếu tố khiến NHNN phải thận trọng.
Dư địa để NHNN nới lỏng chính sách trong tương lai đang dần mở ra khi Fed được dự báo hạ lãi suất thêm 2 lần vào tháng 10 và 12 năm nay, đưa mặt bằng lãi suất USD về mức 3.75%. Xa hơn nữa, Fed có thể tiếp tục cắt giảm trong năm 2026, tạo cơ sở thuận lợi để Việt Nam xem xét giảm lãi suất VND mà không gây áp lực quá lớn lên tỷ giá.
Với các yếu tố trên, UOB dự báo NHNN chưa vội cắt giảm lãi suất ngay và mặt bằng lãi suất sẽ tiếp tục ổn định quanh mức hiện tại cho đến cuối năm, bất chấp áp lực phải đạt mục tiêu tăng trưởng trên 8%.
Về dài hạn, bài toán lớn hơn nằm ở việc giảm sự phụ thuộc của doanh nghiệp vào nguồn vốn tín dụng ngân hàng cho các nhu cầu trung và dài hạn. Đây đang là gánh nặng lớn của hệ thống ngân hàng và cũng là một trong những nguyên nhân gây sức ép lên mặt bằng lãi suất.
Thay vì chỉ trông chờ vào tín dụng, nền kinh tế cần các cơ chế hiệu quả hơn để huy động vốn qua các kênh khác như chứng khoán và trái phiếu. Việc san sẻ gánh nặng huy động vốn dài hạn sang các kênh này mới là giải pháp căn cơ, giúp doanh nghiệp và nền kinh tế phát triển bền vững.
Cát Lam
