Tuần 30/11 - 04/12: Thanh khoản giảm sút, thị trường phân hóa
(Vietstock) – Việc giảm sút khối lượng giao dịch là điều cần quan tâm vì có thể làm cho thị trường đi vào xu hướng khó xác định. Dường như thị trường đang chờ đợi những thông tin về kinh tế để có thể xác định một xu hướng rõ ràng hơn. Tuần tới, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ còn nhiều biến động, và khó có khả năng tăng mạnh. Thị trường sẽ tiếp tục có sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Những cổ phiếu có chu kỳ kinh doanh tốt vào cuối năm có thể sẽ khởi sắc trở lại.
** Tổng hợp tuần 30/11 - 04/12/09
KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI VÀ TRONG NƯỚC
KINH TẾ TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Những mối quan ngại về vấn đề nợ của Dubai World trong tuần qua lắng dịu phần nào khi Chính phủ Dubai tuyên bố một nửa trong tổng số nợ 59 tỷ USD là “ổn định”. Theo đó, Dubai và các chủ nợ đang trong quá trình đàm phán để tái cấu trúc khoản nợ chỉ 26 tỷ USD.
Kinh tế Mỹ phục hồi nhưng vẫn còn nhiều khó khăn
Trong các bài phát biểu mới nhất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho rằng nền kinh tế nước này đang có những bước cải thiện “vừa phải” trên khắp đất nước, khi tiêu dùng của người dân gia tăng ở phần lớn các khu vực. Tuy nhiên, báo cáo cũng cho rằng thị trường lao động và thị trường bất động sản thương mại vẫn còn yếu ớt. Tỷ lệ thất nghiệp và số vụ vỡ nợ thế chấp tiếp tục gia tăng.
Trong tuần, những thông tin về chỉ số ISM các ngành sản xuất cũng như dịch vụ đều phần nào mang đến những thất vọng nhất định đối với giới đầu tư. Chỉ số ISM ngành sản xuất tháng 11 chỉ đạt 53.6 điểm. Chỉ số này tuy tăng so với tháng trước nhưng lại thấp hơn so với mức kỳ vọng 55.0 điểm của thị trường. Chỉ số ISM ngành dịch vụ lại bất ngờ có sự sụt giảm xuống mức 48.7 điểm, thấp hơn nhiều mức kỳ vọng 51.5 điểm. Sự sụt giảm của chỉ số này là một điều đáng lo ngại khi mà chỉ số được đóng góp bởi các ngành dịch vụ như ngân hàng, khách sạn… vốn chiếm 2/3 các hoạt động kinh tế Mỹ.
Tuy nhiên, kinh tế Mỹ vẫn có những nét tích cực thể hiện qua thị trường lao động và bất động sản. Theo số liệu vừa được công bố, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 5,000 đơn xuống còn 457,000 đơn cho tuần kết thúc ngày 28/11. Doanh số các hợp đồng bán nhà chưa hoàn thành (pending home sales) tháng 10 tăng 3.7% so với tháng trước.
Kinh tế châu Âu tiếp tục thể hiện sự khả quan
Kinh tế của khu vực Châu Âu trong quý 3 ghi nhận mức tăng trưởng 0.4% như dự báo của các chuyên gia và tương đương với quý trước. Bên cạnh đó, tỷ lệ thất nghiệp tháng 10 của khu vực tiếp tục giữ ở mức 9.8%. Ngày 03/12, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), Jean – Claude Trichet đưa ra thông điệp là ECB sẽ cắt giảm các hoạt động tài trợ khẩn cấp trong năm tới khi kinh tế Châu Âu bắt đầu phục hồi. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh ECB sẽ tiếp tục duy trì lãi suất cơ bản ở mức 1% trong nhiều tháng tới, để hỗ trợ cho nền kinh tế cho đến một thời điểm thích hợp. Những động thái này cho thấy ECB đang đánh giá tình hình kinh tế của khu vực đã có nhiều cải thiện. Trước đó, Ngân hàng này cũng đã nâng dự báo tăng trưởng kinh tế khu vực lên mức 0.8% trong năm tới, so với mức 0.2% đưa ra trong tháng 9.
Kinh tế Châu Á
Kinh tế Trung Quốc tiếp tục thể hiện các bước hồi phục “thần kỳ” khi sản xuất công nghiệp của nước này trong tháng 11 tăng tốc nhanh nhất trong vòng 5 năm qua. Theo đó, chỉ số PMI của nước này đã tăng lên mức 55.7 điểm so với mức 55.4 điểm tháng trước.
Trong khi đó, Nhật Bản vẫn đang phải đối phó với nguy cơ giảm phát trầm trọng và sự tăng giá của đồng JPY. Điều này khiến cho Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) quyết định sẽ gia tăng cung tiền cho nền kinh tế. Đây được cho là giải pháp cần thiết và khẩn cấp trong bối cảnh tình trạng giảm phát ngày một gia tăng, và đồng JPY đã tăng giá lên mức cao nhất trong vòng 14 năm qua.
Vàng tăng mạnh nhưng chững lại vào cuối tuần
Giá vàng tiếp tục chinh phục các kỷ lục về giá mới khi chạm ngưỡng và duy trì thành công mức giá trên 1,200 USD/oz. Tính tới 02:59 theo giờ New York, giá vàng giao ngay đang ở mức 1,207 USD.oz. Với mức giá này, giá vàng đã giảm 19 USD/oz so với đỉnh điểm của phiên trước đó. Sự quay đầu của giá vàng do đồng USD đã tăng trở lại.
Giá dầu thô ngọt nhẹ giao tháng 10 tại NYMEX đang ở mức 76.13 USD/thùng và giữ ổn định xung quanh mức giá này trong những ngày vừa qua.
Chứng khoán thế giới có một tuần tăng điểm mạnh
Tâm lý giới đầu tư trên thị trường chứng khoán thế giới tuần qua đã bình ổn hơn khi những thông tin về ảnh hưởng khoản nợ của Dubai World được đánh giá đúng mức. Cùng với đó, tin về sản xuất công nghiệp Trung Quốc và sự yếu đi của đồng JPY làm cho hầu hết các chỉ số chứng khoán đều tăng mạnh. Mức tăng đặc biệt ấn tượng là Nikkei 225 của Nhật Bản, khi chỉ số này tăng tới 10.37%.
Biến động những chỉ số chứng khoán trong tuần
KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC
Ngưng hỗ trợ lãi suất ngắn hạn vào ngày 31/12/2009
Chính phủ quyết định sẽ không kéo dài việc thực hiện hỗ trợ lãi suất ngắn hạn theo Quyết định 131/QĐ-TTg đến hết quý I/2010 như chủ trương đưa ra cách đây 1 tháng, mà sẽ dừng đúng hạn, vào ngày 31/12/2009. Tuy nhiên, chương trình hỗ trợ lãi suất vay vốn trung và dài hạn được duy trì đến hết năm 2010, với đối tượng cho vay có chọn lọc.
Quyết định này được đưa ra giữa bối cảnh tình hình kinh tế đã có những dấu hiệu phục hồi, đồng thời dư nợ tín dụng tính đến hết tháng 11/2009 tăng 36.08%, tăng mạnh so với mục tiêu 30% được đặt ra trước đó. Với mức tăng trưởng tín dụng cao, cùng với sự tăng giá của nhiều mặt hàng trong đó có xăng dầu khiến nguy cơ lạm phát hiện diện trở lại. Điều này chứng tỏ quyết định dừng hỗ trợ lãi suất ngắn hạn là cần thiết nhằm giữ vững mục tiêu chính hiện nay là tập trung ổn định tiền tệ, giá cả, ổn định kinh tế vĩ mô.
Quyết định dừng gói kích cầu này không phải quá bất ngờ, nhưng đã ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và hoạt động của các doanh nghiệp, ngân hàng. Việc dừng gói hỗ trợ lãi suất có thể tạo nhiều áp lực cho doanh nghiệp phải trả nợ và không được tiếp tục vay vốn. Hoạt động của ngân hàng bị ảnh hưởng khi hoạt động tín dụng chững lại và phải tiến hành thu hồi vốn cho vay từ gói hỗ trợ lãi suất hiện tại.
Tình hình tài chính – ngân hàng có nhiều diễn biến phức tạp
Tin đồn thất thiệt về chính sách tiền tệ gây hoang mang trong giới đầu tư
Trong tuần qua, tin đồn về việc khả năng NHNN có thể điều chỉnh tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc và lãi suất đã tạo dư chấn đối với giới đầu tư và dư luận trong nước. Tuy nhiên, NHNN ngay trong tuần đã khẳng định tin đồn trên là không đúng, đồng thời công bố quan điểm của NHNN là không chủ trương thay đổi mức lãi suất cơ bản và tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong thời điểm hiện nay.
Ở thời điểm hiện tại, thị trường rất nhạy cảm với các vấn đề chính sách, đặc biệt là những chính sách đối với thị trường tiền tệ. Chính vì vậy, theo chúng tôi, nhà đầu tư cần theo dõi và cân nhắc hợp lý về tính xác thực của luồng thông tin nhận được, nhằm tránh những thiệt hại đáng tiếc.
Nguồn cung USD ổn định – thị trường ngoại hối hạ nhiệt
Bên cạnh động thái bán ra 2 tỷ USD của NHNN, 8 NHTM lớn tại Việt Nam cũng đã cam kết sẽ cung ứng đủ ngoại tệ cho các nhu cầu chính đáng của người dân. Phản ứng tích cực với động thái này, trong tuần qua, tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do đã hạ nhiệt đáng kể khi điều chỉnh giảm từ mức xấp xỉ 19,500VND/USD xuống còn 18,600VND/USD, sát với mức trần tỷ giá 18,500VND/USD được quy định bởi NHNN.
Chúng tôi cho rằng, với những động thái như vừa qua của NHNN và các NHTM, nguồn cung USD đã trở nên ổn định trên thị trường, góp phần hạ nhiệt tâm lý găm giữ ngoại tệ của các tổ chức kinh tế trong nước. Điều này sẽ góp phần bình ổn thị trường ngoại hối trong thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng, về lâu dài, sự ổn định của thị trường ngoại hối vẫn phụ thuộc vào diễn biến của nền kinh tế, tình hình xuất khẩu và cán cân thanh toán tổng thể.
Vốn ODA trong năm 2009 có nhiều cải thiện tích cực
Theo số liệu vừa được công bố, tính đến ngày 17/11, tổng vốn viện trợ phát triển chính thức (ODA) đã ký kết đạt trên 5.4 tỷ USD. So với kết quả đạt được của cùng kỳ năm ngoái, vốn ODA ký kết đến thời điểm này cao hơn đến 36.62%.
Bên cạnh đó, kết quả giải ngân năm 2009 cũng đã vượt dự kiến kế hoạch đặt ra trước đó, ước đạt 1.9 tỷ USD (bao gồm 1.6 tỷ vốn ODA và 300 triệu USD viện trợ không hoàn lại). Giải ngân vốn ODA năm nay dự đoán sẽ đạt khoảng 3 tỷ USD, trong đó vốn vay đạt 2.7 tỷ USD, viện trợ không hoàn đạt 300 triệu USD.
Như vậy, mặc dù kinh tế thế giới đang trong giai đoạn khá khó khăn, nhưng vốn ODA vào Việt Nam vẫn hết sức khả quan. Trong bối cảnh vốn FDI và FII sút giảm, ODA trở thành dòng vốn quan trọng cho đầu tư tại Việt Nam và bù đắp thâm hụt cán cân thanh toán. Mặc dù vậy, chúng ta cũng hết sức lưu ý tính hiệu quả của những dự án đầu tư bằng dòng vốn này. Trong thời gian qua, không ít những dự án được đầu tư bằng vốn ODA đã không mang lại hiệu quả như mong đợi.
B. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
Sau một tuần giảm điểm mạnh, thị trường lấy lại sắc xanh trong tuần này. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch vẫn chưa được cải thiện nhiều, tâm lý nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng. Một số tin đồn đã làm cho thị trường có những phiên giảm sâu. Khối ngoại tiếp tục mua ròng với khối lượng khá lớn.
VN-Index tăng nhẹ, giao dịch diễn ra trong thận trọng
Tiếp nối đà tăng điểm mạnh mẽ của Thứ Sáu tuần trước, tuần này thị trường có thêm 2 phiên tăng khá mạnh đầu tuần. Phiên giao dịch ngày thứ 4 thị trường giảm khá mạnh khi chịu tác tin đồn về điều chỉnh lãi suất cơ bản và tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Phiên giao dịch ngày thứ 5, thị trường có một phiên giằng co giảm nhẹ, nhưng sau đó đã lấy lại đà tăng điểm vào ngày cuối tuần.
Kết thúc tuần, VN-Index đóng cửa ở mức 494.96 điểm, tăng 4.34 điểm so với cuối tuần trước, tương đương với 0.88%. Khối lượng giao dịch đạt trung bình 42.51 triệu đơn vị, tương ứng 1,739 tỷ đồng, giảm 21% về khối lượng và 27% về giá trị so với trung bình của tuần trước. Đây cũng là tuần có khối lượng và giá trị giao dịch thấp nhất từ đầu tháng 8 đến nay.
Kết quả giao dịch trên HOSE trong tuần
HNX-Index bật dậy mạnh sau 1 tuần giảm sâu
Cũng tương tự như VN-Index, HNX-Index có một tuần khởi sắc sau khi giảm sâu vào tuần trước. Hai phiên giao dịch đầu tuần HNX-Index tăng trên 4%, và điều chỉnh mạnh vào phiên giao dịch ngày thứ 4 với mức giảm 5.14%. Phiên giao dịch ngày thứ 5 diễn ra trong sự giằng co quyết liệt, HNX-Index mất 0.64%.
Trong tuần, HNX-Index có 3 phiên tăng và 2 phiên giảm, HNX-Index đóng cửa ở mức 159.39 điểm, tăng 2.56%. Trung bình, khối lượng giao dịch mỗi phiên đạt 19.70 triệu đơn vị, giá trị đạt 668.98 tỷ đồng. Khối lượng và giao dịch lần lượt giảm 21 và 27%.
Kết quả giao dịch trên sàn HNX trong tuần
Điểm đáng chú ý của giao dịch trong tuần này là sự trở lại của cổ phiếu ngành tài chính. Các cổ phiếu ngành ngân hàng như STB, VCB, ACB, CTG, EIB, SHB .. có 3 phiên tăng trần vào đầu tuần. Sự tăng mạnh của cố phiếu ngân hàng cùng một số cổ phiếu chứng khoán đã kéo thị trường tăng mạnh mẽ. Nguyên nhân tăng điểm có thể bắt nguồn từ việc nhà đầu tư nhận thấy những ảnh hưởng tích cực của việc điều chỉnh lãi suất và tỷ giá đến hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, sự thăng hoa của khối cổ phiếu tài chính không duy trì được lâu và phải chịu lùi bước vào hôm thứ 4. Ngoài ra, nhiều cổ phiếu lớn trong ngành bất động sản cũng có những phiên bật dậy khá mạnh.
Tuần này cũng là tuần có khối lượng giao dịch ít nhất trong vòng hơn 3 tháng qua. Sự sụt giảm mạnh của khối lượng giao dịch cho thấy dòng tiền vào thị trường đã giảm sút mạnh và nhà đầu tư đang trong trạng thái chờ đợi những tín hiệu mới từ thị trường.
Hầu hết cổ phiếu đều giảm mạnh
Một tuần tăng điểm nhẹ nên nhóm cổ phiếu tăng giảm trên cả 2 sàn khá cân bằng. Trên sàn HoSE, mã cổ phiếu tăng nhiều nhất là SJS với mức tăng gần 11%. SJS liên tục giảm mạnh trong những phiên của tuần trước, tuần này sau khi chia tách đã có mức tăng khá ấn tượng. Tăng giá trần với khối lượng dư mua khá lớn vào phiên cuối tuần này. SRC là mã đứng thứ 2 trong nhóm tăng giá với mức tăng 12.1%. Một mã cổ phiếu trong nhóm tăng giá đáng chú khác là EIB. EIB tăng trần 3 phiên liên tiếp thứ thứ 6 tuần trước đến thứ 3 tuần này. Phiên giao dịch ngày thứ 4, lực bán EIB tung ra ồ ạt, tuy nhiên lực mua cũng không kém làm cho khối lượng khớp lệnh lên đến gần 10 triệu đơn vị. Kết thúc phiên hôm đó EIB chỉ giảm nhẹ. Kết thúc tuần EIB tăng 8.49%.
Trong nhóm giảm điểm nhiều nhất, BTP mã cổ phiếu đứng đầu với mức giảm 13.38%, tiếp theo là HLG. Trong thời gian gần đây nhiều mã cổ phiếu mới niêm yết trên HoSE chỉ tăng được vài phiên đầu tiền sau đó liên tục mất giá.
Nhóm cổ phiếu biến động nhiều nhất trên sàn HOSE và HNX
Trên sàn HNX, do biên độ lớn hơn trên HoSE nên mức tăng giảm của các cổ phiếu trong tuần cũng lớn hơn. Mã cổ phiếu tăng mạnh nhất là MHL với mức tăng lên tới 24.49%. MHL của CTCP Minh Hữu Liên thuộc ngành sản xuất nội thất tăng khá mạnh từ lúc lên sàn vào ngày 26/11. Mã cổ phiếu đứng thứ 2 là TPP của Nhựa Tân Phú với mức tăng trên 17%. Nhóm cổ phiếu giảm điểm nhiêu nhất BXH đứng đầu với mức giảm 16.5%, tiếp theo là TBX với 13.65%.
Khối ngoại mua ròng, giao dịch tăng mạnh
Dù thanh khoản trên thị trường giảm mạnh nhưng giao dịch của khối ngoại đều tăng mạnh trên cả 2 sàn. Tổng giá trị mua ròng của nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) cũng lên tới hơn 400 tỷ đồng.
Trên HoSE, tổng giá trị giao dịch NĐTNN đạt gần 1,700 tỷ đồng, chiếm đến 9.6% giá trị giao dịch toàn thị trường, tăng mạnh so với những tuần trước đó. Trong đó khối ngoại mua ròng 353 tỷ đồng.
Giao dịch của NĐTNN trên HOSE
Tuần này, mã cổ phiếu được khối ngoại mua ròng nhiều nhất là GMD với hơn 77 tỷ đồng, tiếp theo là các mã EIB với 75 tỷ đồng. Mã cổ phiếu SSI sau một giai đoạn bị khối ngoại bán ròng này đã được khối ngoại mua ròng trở lại. Giá trị mua ròng của khối ngoại đối với SSI đạt hơn 53 tỷ đồng. Một cổ phiếu lớn trên sàn được khối ngoại mua ròng nữa là STB với giá trị mua ròng hơn 34 tỷ đồng. Trong nhóm cổ phiếu bị bán ròng VIC và SJS là 2 cổ phiếu dẫn đầu lần lượt là 34 và 31 tỷ đồng.
Cổ phiếu mua/bán ròng nhiều nhất trong tuần trên HoSE
Trên sàn HNX, giá trị giao dịch tuần này của khối ngoại đạt gần 200 tỷ đồng, trong đó mua ròng 57 tỷ đồng. Mã cổ phiếu được NĐTNN mua ròng nhiều nhất là PVX với giá trị hơn 35 tỷ đồng, tiếp theo là NTP hơn 9 tỷ đồng. Nhóm cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất là BCC và PVI lần lượt là 8.5 và 3.8 tỷ đồng.
A. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VN-INDEX
VN-Index – Vẫn tiếp tục duy trì trên ngưỡng Fibonacci Retracement 61.8% ngắn hạn
Thêm một phiên đóng cửa bên trên Fibonacci Retracement 61.8% cho thấy ngưỡng chống đỡ này cũng khá hiệu quả. Vì vậy, những phiên giao dịch đầu tuần sau sẽ giúp xác định xu hướng dài hạn của thị trường.
Nếu trong các phiên đầu tuần, VN-Index tăng mạnh và phá vỡ neckline và trendline thì chúng ta hoàn toàn có thể hi vọng về một kịch bản sáng sủa của thị trường. Nhưng nếu đầu tuần giảm sâu, nhà đầu tư nên bán ra và chờ đợi cho đến khi đạt target price của Head & Shoulder Pattern.
Sự đi xuống gần như đồng loạt của các indicator như Relative Strength Index, Money Flow Index và EMA 50-days (Volume) là những dấu hiệu cảnh báo đáng quan tâm.
D. NHẬN ĐỊNH TUẦN SAU
Chúng tôi cho rằng kinh tế thế giới có nhiều dấu hiệu cho sự phục hồi. Hiện nay các quốc gia đang xem xét việc rút lại các gói kích cầu để phòng ngừa nguy cơ lạm phát và thâm hụt ngân sách. Có thể những thông tin này phần nào ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư trên thế giới. Trong khi đó, sự kiện Dubai đang đã có những chuyển biến khả quan hơn.
Tình hình kinh tế trong nước những tháng vừa qua không đạt được như kỳ vọng. Tuy nhiên chúng tôi vẫn nhận thấy nền kinh tế đang tốt dần lên. Những diễn biến trên thị trường tiền tệ và tỷ giá có chiều hướng tích cực. Những chính sách tiếp theo của Chính phủ sẽ có ảnh hưởng mạnh đến thị trường.
Quan sát diễn biến trong tuần qua, chúng tôi e ngại việc khối lượng giao dịch sút giảm có thể làm cho thị trường đi vào xu hướng khó xác định. Thị trường đang đợi những thông tin về kinh tế để có thể xác định một xu hướng rõ ràng hơn. Tuần tới, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ còn nhiều biến động, khó có khả năng tăng mạnh.Thị trường sẽ tiếp tục có sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Những cổ phiếu có chu kỳ kinh doanh tốt vào cuối năm có thể sẽ khởi sắc trở lại.
Hồ Bá Tình – Nguyễn Quang Minh
