Dòng vốn "khủng" đổ vào trái phiếu doanh nghiệp Mỹ
Nhà đầu tư vẫn lạc quan bất chấp các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang mất đà.
Các nhà đầu tư đang rót tiền vào các quỹ nắm giữ nợ của các doanh nghiệp Mỹ có xếp hạng tín nhiệm cao với tốc độ nhanh nhất trong gần 5 năm, cho thấy tâm lý thị trường vẫn lạc quan dù các chỉ dấu cho thấy đà tăng trưởng của kinh tế Mỹ đang nguội dần.
Theo nhà cung cấp dữ liệu EPFR, các quỹ ETF và quỹ tương hỗ của Mỹ đầu tư vào trái phiếu hạng đầu tư đã ghi nhận dòng vốn vào ròng khoảng 11.6 tỷ USD trong giai đoạn từ ngày 30/07 đến 06/08. JPMorgan cho biết đây là tuần có dòng vốn vào lớn thứ năm trong lịch sử và là mức cao nhất kể từ cuối năm 2020.
Làn sóng vốn này vẫn đổ vào bất chấp một loạt báo cáo cho thấy tăng trưởng kinh tế và thị trường việc làm tại Mỹ hạ nhiệt trong những tháng gần đây. Các mức thuế quan diện rộng do Tổng thống Trump áp lên các đối tác thương mại cũng đã có hiệu lực vào ngày 07/08.
Dẫu vậy, một loạt thỏa thuận thương mại với Nhật Bản, Vương quốc Anh và EU đã phần nào xoa dịu lo ngại về nguy cơ leo thang chiến tranh thương mại trong những tuần gần đây.
“Khi mọi thứ dần ổn định, một số rủi ro tiêu cực đó đang mờ dần”, ông Sarang Kulkarni, Giám đốc danh mục đầu tư chính mảng tín dụng toàn cầu tại Vanguard, nhận định. Ông cho biết thêm, các biện pháp củng cố bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp lớn trong những năm gần đây đã giúp cải thiện nền tảng cơ bản.
Chi phí đi vay của các doanh nghiệp Mỹ có xếp hạng hạng đầu tư đã giảm đáng kể kể từ tháng 4, sau khi lợi suất bật tăng do thông báo thuế quan “Ngày Giải phóng” của ông Trump khiến thị trường chao đảo. Mức chênh lệch lợi suất (spread) - phần bù rủi ro mà nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp so với trái phiếu Chính phủ Mỹ - hiện ở khoảng 0.8 điểm phần trăm, tiệm cận vùng thấp nhất kể từ cuối thập niên 1990.
Chi phí đi vay của doanh nghiệp Mỹ đã giảm đi
Chỉ số ICE Corporate (chênh lệch, điểm cơ bản)
Trái phiếu hạng đầu tư. Nguồn: FactSet
|
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tăng giá mạnh, cùng với làn sóng tăng giá chung của các tài sản có rủi ro khác. Chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh lịch sử, trong khi trái phiếu lợi suất cao và các khoản vay có đòn bẩy cũng được hưởng lợi từ dòng vốn tích cực. Động lực chính đến từ những thỏa thuận thương mại gần đây, giúp xoa dịu lo ngại về chiến tranh thương mại leo thang và tác động tiêu cực đến nền kinh tế.
Các chỉ số biến động của cả cổ phiếu và trái phiếu đã tăng vọt trong tháng 4 nhưng hạ nhiệt dần trong các tháng sau đó.
Tuy nhiên, một số nhà đầu tư cảnh báo định giá hiện tại đang quá lạc quan so với những thách thức mà kinh tế Mỹ đối mặt, được nhấn mạnh bởi báo cáo việc làm gây thất vọng tuần trước.
“Tôi cho rằng tăng trưởng của Mỹ nhiều khả năng sẽ yếu đi đáng kể so với những tháng đầu năm”, ông Mike Riddell, nhà quản lý quỹ tại Fidelity International, nhận định. Ông nói thêm, các tài sản rủi ro như tín dụng và cổ phiếu đang “được định giá cho kịch bản biến động rất thấp, gần như bỏ qua khả năng xảy ra sự cố”. “Tôi nghĩ thị trường đang sai lầm khi lạc quan với tăng trưởng toàn cầu như hiện nay”.
Quốc An (Theo FT)
