Fed tạm dừng giảm lãi suất, Chủ tịch Powell chỉ còn 2 cuộc họp cuối
SángCục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bỏ phiếu tạm dừng chuỗi cắt giảm lãi suất gần đây, trong bối cảnh ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với những thách thức về tính độc lập và chuẩn bị có lãnh đạo mới.
Đúng như kỳ vọng thị trường, Ủy ban Thị trường Mở Fed (FOMC) đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3.5%-3.75%, sau 3 lần giảm lãi suất liên tiếp nhằm bảo vệ trước suy thoái tiềm ẩn của thị trường lao động.
|
Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp đầu tiên của năm 2026
 |
Khi quyết định giữ nguyên lãi suất, FOMC cũng nâng cao đánh giá về tăng trưởng kinh tế và giảm bớt lo ngại về thị trường lao động so với lạm phát.
"Các chỉ số có sẵn cho thấy hoạt động kinh tế đã mở rộng với tốc độ vững chắc. Lượng việc làm tăng thêm vẫn ở mức thấp và tỷ lệ thất nghiệp cho thấy một số dấu hiệu ổn định", trích từ tuyên bố sau cuộc họp. "Lạm phát vẫn cao hơn một chút”.
Đặc biệt quan trọng, tuyên bố của Fed đã xóa bỏ câu nói chỉ ra họ lo ngại thị trường lao động suy yếu nhiều hơn lạm phát tăng. Điều này cho thấy Fed sẽ có cách tiếp cận kiên nhẫn hơn khi các quan chức thấy hai mục tiêu chính của Fed - lạm phát thấp và việc làm đầy đủ - đang cân bằng hơn.
Fed cung cấp rất ít hướng dẫn về tương lai, với thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ chờ ít nhất đến tháng 6 trước khi điều chỉnh lại lãi suất chuẩn.
"Khi xem xét mức độ và thời điểm thực hiện các điều chỉnh bổ sung đối với lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn thận dữ liệu, triển vọng và cán cân rủi ro", trích từ tuyên bố, lặp lại lời lẽ được đưa vào từ tháng 12 mà thị trường coi là tín hiệu chuyển hướng khỏi chu kỳ nới lỏng chính sách.
Như đã xảy ra trong các cuộc họp gần đây, có những phiếu phản đối trong nội bộ.
Thống đốc Stephen Miran và Christopher Waller bỏ phiếu phản đối việc giữ nguyên lãi suất, với cả hai đều ủng hộ một đợt cắt giảm thêm 0.25 điểm phần trăm. Cả hai đều được Tổng thống Donald Trump bổ nhiệm, trong đó ông Miran được bổ nhiệm vào ghế Thống đốc Fed vào tháng 9/2025 và ông Waller được bổ nhiệm trong nhiệm kỳ đầu của Trump. Nhiệm kỳ của ông Miran kết thúc vào ngày 31/01, trong khi ông Waller đã phỏng vấn cho vị trí Chủ tịch Fed nhưng khả năng thành công thấp.
Ông Powell sắp kết thúc nhiệm kỳ đầy sóng gió
Quyết định thường lệ này diễn ra vào thời điểm không có gì bình thường với ngân hàng trung ương.
Chủ tịch Jerome Powell chỉ còn hai cuộc họp nữa trước khi kết thúc nhiệm kỳ lãnh đạo Fed. Điều này sẽ chấm dứt 8 năm đầy sóng gió tại Fed, bao gồm đại dịch toàn cầu, suy thoái và hàng loạt cuộc đối đầu với ông Trump.
Gần đây nhất, Bộ Tư pháp đã gửi trát hầu tòa tới ông Powell về dự án cải tạo trụ sở Fed ở Washington D.C. Trước đó, ông Trump đã nhiều lần đe dọa sa thải ông Powell và thực sự có động thái sa thải Thống đốc Lisa Cook. Vụ việc này hiện đang chờ quyết định của Tòa án Tối cao Mỹ.
Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Fed Jerome Powell
|
Tất cả căng thẳng này xoay quanh cuộc chiến về tính độc lập của Fed - khả năng hoạt động mà không bị can thiệp chính trị. Khi lên tiếng xác nhận cuộc điều tra của Bộ Tư pháp, ông Powell đã thẳng thắn cho rằng mối đe dọa này xuất phát từ nỗ lực của ông Trump kiểm soát chính sách tiền tệ.
Các đời tổng thống trước cũng lên tiếng chỉ trích quyết định của Fed và cố ép buộc các nhà hoạch định chính sách cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, không ai công khai gây sức ép như ông Trump.
Fed cũng phải điều hướng trong bối cảnh kinh tế đầy thách thức.
Tăng trưởng GDP vẫn còn rất mạnh mẽ. Quý 3/2025, GDP tăng trưởng 4.4% và ba tháng cuối năm theo dự báo đạt 5.4% theo Fed Atlanta.
Đồng thời, hoạt động tuyển dụng chậm lại giữa chiến dịch trấn áp nhập cư bất hợp pháp của chính quyền Trump. Tuy nhiên, sa thải cũng ở mức thấp, với xu hướng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đang ở mức thấp nhất trong hai năm.
Tuy nhiên, lạm phát đã tỏ ra phiền toái hơn. Mặc dù đã giảm so với mức cao nhất trong 40 năm vào năm 2022, mức lạm phát gần 3% vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, gây lo ngại cho một số quan chức FOMC muốn tạm dừng hoặc loại bỏ cắt giảm lãi suất cho đến khi có thêm bằng chứng rằng lạm phát đang hạ nhiệt.
Thuế quan của Trump đang tác động ngầm đến lạm phát. Các nhà kinh tế Fed nhìn chung cho rằng những mức thuế này sẽ tạo áp lực ngắn hạn nhưng giảm bớt vào cuối năm nay.
Thị trường kỳ vọng hai lần cắt giảm lãi suất
Giới đầu tư kỳ vọng tối đa hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026 và không có đợt nào trong năm 2027, bất kể Chủ tịch Fed tiếp theo là ai.
Quyết định giữ nguyên lãi suất phản ánh sự cân bằng phức tạp của Fed. Họ vừa phải duy trì tính độc lập trước áp lực chính trị, vừa đảm bảo chính sách tiền tệ phù hợp với điều kiện kinh tế.
Với ông Powell sắp rời nhiệm, Fed đang bước vào giai đoạn chuyển tiếp quan trọng trong bối cảnh chính trị căng thẳng chưa từng có.
Vũ Hạo
