Liệu Fed có hạ lãi suất?

Liệu Fed có hạ lãi suất?

Giới đầu tư chứng khoán Mỹ đang trông đợi Cục Dự trữ Liên bang Federal Reserve -Fed sẽ hạ lãi suất cut interest rates trong dịp các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Central Bank’s policy-makers’ nhóm họp tháng tới. Cách đây vài tuần, người ta không tính đến khả năng này, nhưng gần đây nhiều nhà kinh tế nghĩ rằng, trong vài tháng tới khả năng Fed hạ lãi suất là điều có thật many economists have come to think a Fed rate cut in coming months is a real possibility.

Tuy nhiên, ngược lại với sự trông đợi trên, cũng có tin Wall Street lo lắng là "chiếc đũa thần" ông Alan Greenspan khuơ lên cũng sẽ không thể khống chế sự tổn thất của cổ phiếu But the worry on Wall Street is that a wave of Alan Greenspan’s wand would do nothing to stanch stocks’ losses.

Sự rớt giá gay gắt của cổ phiếu sharp deterioration in stocks là do một phần ảnh hưởng của nền kinh tế it’s partly fed through to the economy và khả năng trở lại sự trì trệ là điều có thật the possibility that we might slip again into recession look real. Trong khi đó, thị trường chứng khoán công ty corporate bond market đứng trước một hiểm hoạ sụp đổ tín dụng threat of a credit crash. Chỉ riêng trên thị trường chứng khoán TTCK, nước Mỹ đã bị "bốc hơi" evaporate trên 7 ngàn tỷ trillion và tình trạng này ảnh hưởng nghiêm trọng đến các chương trình hưu trí retirement plans vì phần lớn các chương trình này đầu tư vào TTCK.

Fed hạ lãi suất 11 lần trong năm 2001 và những lần hạ lãi suất này mang lại phần nào sự hồi phục kinh tế helped prompt this year’s modest recovery in the economy, nhưng thật ra không mang lại điều gì cho cổ phiếu they did nothing for stocks. Kể từ lần hạ lãi suất đầu tiên trong tháng 1 năm 2001, chỉ số Standard & Poor’s 500 đã giảm 34%. Từ 6,5% hồi đầu năm 2001, lãi suất ngân hàng cho vay qua đêm overnight bank lending rate hiện chỉ còn 1,75% sau 11 lần cắt giảm. Người ta thấy với mức 1,75% không còn lại nhiều lãi suất để cắt giảm được trong "khẩu súng" there aren’t many rate cuts left in the gun, vì nếu thêm một lần hạ lãi suất mà không hiệu quả, Fed sẽ phí phạm một "viên đạn" quý giá the Fed would have wasted a precious bullet.

Những người tham gia thị trường market participants biết rất rõ những gì xảy ra tại Nhật nơi mà lãi suất hiện bằng không rates are affectively at zero khiến cho Ngân hàng Nhật Bản không dễ dàng gì để tiếp sức một nền kinh tế yếu kém giving Bank of Japan no easy way to fuel a flagging economy.

Có thể là Fed sẽ không cắt giảm lãi suất lúc này và để dành lần cất giảm, ít ra thì cũng dành cho thị trường một sự ngạc nhiên it would be best for the cut to catch markets at least somewhat by a surprise. Người ta thấy ý định này ẩn chứa trong phát biểu của ông Robert Parry, Chủ tịch Quỹ Dự trữ San Francisco: "Vào lúc này, tôi chưa thấy sự phát triển kinh tế bị đe doạ nghiêm trọng" I wasn’t convinced at the present time that the economic expansion is seriously threatened.

Ngược lại, Quỹ Tiền tệ quốc tế International Monetary Fund - IMF cho rằng, cơ hội hồi phục của nến kinh tế Mỹ sẽ yếu hơn mức dự báo trước đây chances of the US economic recovery will be weaker than previously expected. IMF dựa trên 3 lý do chính để hình thành quan điểm trên: sự khủng hoảng tại thị trường vốn the slump in equity markets, một loạt các vụ tai tiếng về kế toán của các công ty a host of corporate accounting scandals và một triển vọng bất trắc về lợi nhuận kinh doanh an uncertain outlook for business profits. Theo IMF, nền kinh tế Mỹ chỉ phát triển ở mức 2,5% trong năm nay và 3,25% trong năm 2003.

Như đã nói ở phần trên, "đạn" trong "súng" của Fed còn rất ít cho nên Fed sẽ phải thận trọng hơn, chỉ dùng một cách hiệu quả khi cần the Fed would be best served by holding onto their ammunition to use if the have to

ĐTCK