Vietstock Daily 02/06: Đà tăng trụ vững trước giải pháp mạnh tay của NHNN?
(Vietstock) – Chính sách vĩ mô được ban hành nhằm mục đích khắc phục những bất ổn hiện tại và cải thiện triển vọng tương lai. Tuy vậy, với chứng khoán chúng tôi vẫn chưa thấy một chính sách tiền tệ nới lỏng trước mắt giúp cải thiện dòng tiền.
I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NGÀY 02/06/2011
Diễn biến giao dịch: Thị trường đã có phiên tăng điểm mạnh và rộng ngoài mong đợi. VN-Index tiếp tục tăng vọt 3.39%, lên mức 435.69 điểm. Trên HoSE có đến 116 mã tăng trần và chỉ có 35 mã giảm giá. HNX-Index cũng tăng mạnh mẽ 3.23% sau 2 phiên điều chỉnh.
Hầu hết các cổ phiếu chứng khoán đều tăng trần và lệnh dư mua còn rất nhiều, sau khi thông tin về cho vay đầu tư chứng khoán được làm rõ. Cổ phiếu bất động sản và ngân hàng cũng có phiên bật lại rất mạnh.
Thanh khoản của thị trường đã được cải thiện so với phiên hôm trước. Tổng giá trị giao dịch trên HoSE đạt 580 tỷ đồng, còn trên HNX đạt 285 tỷ đồng. Có hơn 60 triệu cổ phiếu đã được sang tay trên cả 2 sàn.
Khối ngoại tiếp tục tăng mua với giá trị mua ròng đạt 50.8 tỷ đồng, trên HoSE là 46.3 tỷ đồng, còn trên HNX là 4.5 tỷ đồng.
Triển vọng thị trường: Đà tăng điểm diễn ra mạnh mẽ và lan rộng trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư vẫn đang nghi ngờ về việc thị trường được nâng đỡ để ”thoát hàng” giải chấp và T+4.
Sự nâng đỡ của khối ngoại rõ ràng đã có tác động tích cực đáng kể khi chỉ số xanh giúp thị trường bớt hoảng loạn. Cũng có thể thấy, áp lực giải chấp đã vơi đi phần nào sau những phiên tăng điểm vừa qua.
Chúng tôi đã từng đề cập thị trường hiện nay có thể bước vào một giai đoạn giằng co với nhiều biến động khó dự báo, tức là rủi ro vẫn còn cao trước các diễn biến vĩ mô chưa tích cực.
NHNN vừa ban hành Thông tư 13 quy định các doanh nghiệp phi tài chính nhà nước sở hữu hơn 50% phải bán ngoại tệ cho các tổ chức tín dụng kể từ ngày 01/07. Đây chỉ là bước cụ thể hóa nhưng nó cho thấy Chính phủ đang khá quyết liệt trong chính sách tỷ giá.
Cuối giờ chiều ngày 01/06, NHNN lại có quyết định tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng ngoại tệ thêm 1%. Ngoài tác dụng kiềm chế tăng trưởng tín dụng ngoại tệ, NHNN đang nhắm đến việc củng cố dự trữ ngoại hối và chống bất ổn tỷ giá trong tương lai. Xem thêm bình luận của chúng tôi về vấn đề này tại đây.
Nhiều ý kiến cho rằng khi NHNN mua vào ngoại tệ thì cũng đồng nghĩa với việc bơm một lượng tiền VND tương ứng ra thị trường. Tuy nhiên, cần để ý rằng trong trường hợp này, tổng phương tiện thanh toán của nền kinh tế là không hề thay đổi (lượng tiền VND tương đương với ngoại tệ). Nếu NHNN lại tiếp tục hút tiền đồng trên thị trường mở thì chính sách tiền tệ nên được xem là đang siết lại.
Chính sách vĩ mô được ban hành nhằm mục đích khắc phục những bất ổn hiện tại và cải thiện triển vọng tương lai. Tuy vậy, với chứng khoán chúng tôi vẫn chưa thấy một chính sách tiền tệ nới lỏng trước mắt giúp cải thiện dòng tiền. Điều này đang là lực cản lớn nhất cho động lực tăng trưởng từ hoạt động đầu cơ trong thời gian gần đây.
Phân tích kỹ thuật: VN-Index không gặp nhiều khó khăn để vượt qua vùng 420 – 430 điểm. Nếu trong những phiên giao dịch cuối tuần giá vẫn duy trì được bên trên vùng này thì một xu hướng tăng trưởng ngắn hạn có thể được xác lập.
Các chỉ số dao động (Stochastic Oscillator, RSI, Momentum...) vẫn đang duy trì ở mức thấp nên tiềm năng tăng trưởng trong ngắn hạn vẫn còn.
Điểm nghi vấn lớn nhất hiện nay là giá vẫn đang trong quá trình test lại một số đường MA ngắn hạn và nếu vượt qua được những đường này trong các phiên sắp tới, áp lực sẽ được giải tỏa.
Nếu kịch bản ngược lại diễn ra, khả năng test lại vùng đáy cũ trước đó 360 – 375 điểm (tương đương ngưỡng Fibo Retracement 161.8%) là rất cao và khả năng thủng vùng này có thể được xét đến, vì sau những tín hiệu phá vỡ nhiễu (failure breakpoint) thường là những đợt suy giảm rất mạnh.
HNX-Index – Có khả năng test lại Fibo Retracement 261.8%. Đây có thể coi là một trong những bài test quan trọng nhất của HNX-Index trong vòng 3 tháng trở lại đây. Nếu như không thể vượt qua được ngưỡng Fibo Retracement 261.8% (tương đương vùng 73 – 75 điểm) thì giá có thể sẽ tiếp tục giảm mạnh và hướng đến vùng 60 – 62 điểm.
Nếu kịch bản ngược lại xảy ra, thì đà tăng có thể đã được xác lập và triển vọng ngắn hạn sẽ được cải thiện nhiều hơn.
VS-Market Cap: Điểm đáng chú ý của VS-Market Cap trong giai đoạn vừa qua không chỉ có sự bứt phá mạnh mẽ của chỉ số VS-Large Cap mà còn là sự hồi phục khá đồng đều của nhóm còn lại.
VS-Large Cap sau khi vượt qua được EMA 10 đã có sự bứt phá rất mạnh trong 2 phiên gàn đây và có thể test lại vùng đỉnh cũ 135 – 140.
Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng điều đáng ghi nhận nhất là sự chững lại của đà giảm giá trên VS-Micro Cap, VS-Mid Cap và VS-Small Cap.
Điển hình như VS-Micro Cap, chỉ tính từ tháng 06/2010 đến nay giá đã mất gần 70% giá trị. Tuy nhiên, trong vòng 5 – 6 phiên gần đây, đà giảm đã bắt đầu chững lại khá nhiều và những phiên tăng giá mạnh bắt đầu xuất hiện trong vùng 60 – 65 điểm.
(*): VS 100, VS-Sector Index, VS-Market Cap là các chỉ số thuộc hệ thống VS-Index do Vietstock phát triển với nhiều ưu điểm nổi trội.
VS 100 được tính toán dựa trên 100 cổ phiếu dẫn đầu trên cả 2 sàn HoSE và HNX. Các cổ phiếu này được chọn lọc một cách kỹ lưỡng dựa trên các tiêu chí cơ bản, vốn hóa thị trường và có tính đại diện cho từng ngành...
VS 100 có trọng số tính toán dựa trên số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free floated), giúp khắc phục nhược điểm của hầu hết các bộ chỉ số trên thị trường hiện nay.
VS-Sector Index là hệ thống 24 Chỉ số Ngành do Vietstock xây dựng, cũng được dựa trên số lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free floated).
VS-Market Cap gồm VS-Large Cap, VS-Mid Cap, VS-Small Cap và VS-Micro Cap giúp phân tích hướng đi của dòng tiền và hạn chế tín hiệu nhiễu của các chỉ số thị trường VN-Index và HNX-Index.
II. THỐNG KÊ THỊ TRƯỜNG NGÀY 01/06/2011
Phòng Nghiên cứu Vietstock
