Doanh thu bán niên Sabeco chạm đáy 5 năm, ảnh hưởng từ hợp nhất Sabibeco
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, Sabeco (HOSE: SAB) ghi nhận doanh thu thuần giảm 17% và lãi ròng giảm 11% so với cùng kỳ, trong bối cảnh tác động từ thương vụ hợp nhất Sabibeco cùng các chi phí tăng cao.
 |
Lãi ròng quý 2 trở lại trên mốc ngàn tỷ
Trong quý 2/2025, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HOSE: SAB) ghi nhận doanh thu thuần đạt 6,804 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ. Nhờ giá vốn điều chỉnh mạnh hơn, biên lãi gộp cải thiện từ 30% lên 36%.
Tuy nhiên, các chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tiếp tục neo cao, lần lượt tăng 2% và 36% so với cùng kỳ, trong khi thu tài chính giảm nhẹ 4%, kéo lãi ròng quý 2 giảm 3% xuống còn 1,208 tỷ đồng.
Một điểm tích cực là phần lãi từ các công ty liên doanh, liên kết phục hồi 21%, đạt gần 34 tỷ đồng.
So với 2 quý liền trước, khi Sabeco đều ghi nhận lãi ròng dưới 1,000 tỷ đồng, kết quả quý 2/2025 cho thấy tín hiệu hồi phục. Tuy nhiên, theo chu kỳ hoạt động, quý 2 vẫn luôn là giai đoạn Sabeco ghi nhận lợi nhuận cao nhất năm.
Riêng quý 2/2022 từng là đỉnh lợi nhuận lịch sử của Doanh nghiệp, với lãi ròng gần 1,700 tỷ đồng. Từ năm 2023 đến nay, ngoại trừ quý 2 hàng năm, hầu hết các quý còn lại đều có lãi ròng dưới mốc 1,000 tỷ đồng.
| Lợi nhuận ròng theo quý của Sabeco từ năm 2022 đến nay | ||
Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu SAB kết phiên 25/07 tại 49,100 đồng/cp, ghi nhận phiên tăng thứ 4 liên tiếp. Dù mức tăng trong 3 tháng qua chỉ hơn 5% và giảm nhẹ 2% trong vòng 1 năm, cổ phiếu này đã hồi phục hơn 22% từ vùng đáy dưới 40,000 đồng/cp đầu tháng 4/2025, thời điểm thị trường chịu tác động mạnh từ các tin tức về thuế quan.
| Diễn biến giá cổ phiếu SAB từ đầu năm 2025 đến nay | ||
Lãi ròng bán niên về mức thấp nhất 4 năm
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần đạt hơn 12,165 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng đạt gần 2,001 tỷ đồng, giảm 11%, thực hiện lần lượt 26% kế hoạch doanh thu và 41% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Đây là mức doanh thu bán niên thấp nhất trong vòng 5 năm, còn lợi nhuận rơi về đáy 4 năm, dù vẫn duy trì ngưỡng 2,000 tỷ đồng trong 3 năm liên tiếp.
| Kết quả kinh doanh bán niên hàng năm của Sabeco | ||
Sabeco lý giải doanh thu giảm chủ yếu do sản lượng tiêu thụ thấp hơn, chịu ảnh hưởng bởi thời điểm Tết rơi vào tháng 1/2025 (so với tháng 2/2024) và sự cạnh tranh gay gắt trên thị trường. Ngoài ra, doanh thu cũng bị tác động bởi việc hợp nhất CTCP Tập đoàn Bia Sài Gòn - Bình Tây (Sabibeco, UPCoM: SBB) từ công ty liên kết thành công ty con kể từ ngày 03/01/2025, kéo theo thay đổi trong hạch toán thuế tiêu thụ đặc biệt.
Riêng chi phí tài chính 6 tháng đầu năm tăng đột biến tới 532%, đạt hơn 106 tỷ đồng so với mức dưới 17 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chủ yếu đến từ thương vụ mua lại Sabibeco. Cụ thể, Sabeco đã chi tiền mua thêm hơn 37.8 triệu cp SBB, nâng tỷ lệ sở hữu từ 21.8% lên 65%, chính thức nắm quyền kiểm soát.
Giao dịch này ghi nhận lợi thế thương mại tạm thời khoảng 332 tỷ đồng. Tuy nhiên, khoản đầu tư cũ vào Sabibeco được đánh giá lại theo giá trị hợp lý, khiến Sabeco phải ghi nhận khoản lỗ 85 tỷ đồng, một chi phí không ảnh hưởng đến dòng tiền thực tế.
Tài sản chủ yếu là tiền gửi ngân hàng
Tại ngày 30/06/2025, tổng tài sản Sabeco đạt gần 33,197 tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với đầu năm. Trong đó, tiền gửi ngân hàng chiếm tới 67% tổng tài sản, tương đương 22,392 tỷ đồng, gần như không đổi so với đầu năm. Riêng thu nhập từ lãi tiền gửi ngân hàng trong 6 tháng đạt gần 492 tỷ đồng, dù giảm 8% so với cùng kỳ.
Hàng tồn kho giảm 16%, còn 1,664 tỷ đồng. Ở chiều nguồn vốn, nợ phải trả tăng hơn 1,300 tỷ đồng (+15%) so với đầu năm, đạt hơn 10,322 tỷ đồng. Trong đó, khoản vay ngắn hạn tăng mạnh 39% lên hơn 4,864 tỷ đồng, còn vay thuê dài hạn khoảng 169 tỷ đồng.
Thế Mạnh
