Thị trường giao dịch trong thận trọng

Vietstock Weekly: Tuần 26/07 – 30/07/2010

(Vietstock) – Kết quả từ mô hình định lượng kỹ thuật (quantitative technical model) của chúng tôi cho thấy khả năng bứt phá mạnh trở lại của thị trường đang khá thấp. Vì vậy, chúng tôi tiếp tục bảo lưu quan điểm thận trọng trong các phiên giao dịch của tuần sau.

I. NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 26/07 - 30/07/2010

Diễn biến trên thị trường tuần vừa qua cho thấy tâm lý nhà đầu tư khá bi quan trước triển vọng của thị trường. Nhiều phiên giao dịch dù được hỗ trợ tích cực từ thị trường thế giới nhưng chứng khoán Việt Nam vẫn không thể tăng điểm.

Giao dịch diễn ra trong giằng co và sự thận trọng vẫn bao trùm thị trường. Bên cạnh đó, tâm lý nhà đầu tư lại bị giao động mạnh bởi những tin đồn không mấy căn cứ.

Kết thúc tuần VN-Index mất 1.17%, đóng cửa ở mức 500.31 điểm; HNX-Index mất 1.94%, đóng cửa ở mức 157.99 điểm.

Xét về tổng thể, các số liệu tuần qua cho thấy kinh tế thế giới vẫn còn nhiều diễn biến phức tạp. Các chỉ số kinh tế của châu Âu như chỉ số sản xuất công nghiệp, dịch vụ và số đơn dặt hàng tăng so với tháng trước và tích cực hơn dự báo.

Tuy vậy, một trong những mối quan tâm hàng đầu hiện này là “stress test” đối với các ngân hàng thương mại châu Âu. Kết quả kiểm tra của Ủy ban Giám sát Ngân hàng châu Âu cho thấy có đến 7 trong số 91 ngân hàng phải cần thêm nguồn vốn khoảng 4.5 tỷ USD để đảm bảo tiêu chuẩn an toàn hoạt động.

Trong nước, CPI tháng 7/2010 được công bố chỉ tăng 0.06% so với tháng 6, và là mức khá thấp so với những tháng gần đây. Tuy nhiên, các vấn đề vĩ mô khác như nhập siêu, tỷ giá vẫn là chủ đề nổi cộm của nền kinh tế. Vấn đề khác là chính sách tiền tệ và lãi suất cũng được sự quan tâm của nhà đầu tư. Lãi suất chưa có những chuyển biến đáng kể theo chiều hướng tích cực, trong khi đó lại xuất hiện tin đồn về việc thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Tuần tới, hầu hết các chỉ số vĩ mô tháng 7 của nền kinh tế sẽ được công bố. Dù có kết quả lạc quan từ các chỉ số này thì thị trường cũng khó có khả năng được hỗ trợ tích cực. Dường như diễn biến trên thị trường thế giới đang lấn át những tín hiệu tích cực trong nước.

Đối với chính sách tiền tệ, chúng tôi cho rằng việc thắt chặt chính sách tiền tệ tại thời điểm hiện nay là còn quá sớm, bởi NHNN vẫn đang cần phải thực hiện các chính sách nhằm hạ lãi suất trên thị trường.

Thị trường còn trong giai đoạn nhạy cảm và tâm lý chốt lời ngắn hạn ngay khi có thể sẽ tiếp tục được yêu thích.

Kết quả từ mô hình định lượng kỹ thuật (quantitative technical model) của chúng tôi cũng cho thấy khả năng bứt phá mạnh trở lại của thị trường đang khá thấp. Vì vậy, chúng tôi tiếp tục bảo lưu quan điểm thận trọng trong các phiên giao dịch của tuần sau.

II. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

VN-Index – Giá vẫn tiếp tục test internal trendline

Con số tâm lý 500 điểm vẫn chưa bị phá vỡ. Đây có thể coi là một trong những tín hiệu tích cực của thị trường lúc này. Đường internal trendline (tâm điểm kỹ thuật ngắn hạn của thị trường) vẫn đang được test. Như chúng tôi đã từng trình bày trong các báo cáo trước, việc dự báo kết quả của lần test này thực sự rất khó khăn vì sự mâu thuẫn các tín hiệu (Cs. Fractal, SMA, Acc Smt Bands, …) đang rất mạnh. Trong trường hợp như vậy, giải pháp thông thường sẽ là nắm giữ khá nhiều tiền mặt để phòng ngừa rủi ro ngắn hạn.

Những nhà đầu cơ lướt sóng có lợi thế về T+ có thể mua vào tại mức giá hiện nay để tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn vì tại những thời điểm như hiện nay khả năng có những đợt đảo chiều trong phiên giao dịch là khá cao. Tuy nhiên, nếu là nhà đầu tư theo trường phái thận trọng, chúng tôi cho rằng nên chờ đợi thêm một thời gian nữa để xu hướng trở nên rõ hơn.

Dow Jones – Giá sẽ test lại SMA dài hạn một lần nữa

Sự khởi sắc của thị trường Mỹ trong các phiên vừa qua đã phần nào đem lại sự yên tâm cho các nhà đầu tư trên thị trường. Như vậy là một lần nữa vùng đệm 9,800 – 10,000 điểm lại được bảo toàn. Nếu như trong các phiên sắp tới Dow Jones có thể phá vỡ được SMA dài hạn thì thị trường Mỹ sẽ thực sự trở lại xu hướng tăng trưởng trung hạn. Vì vậy, nhiều khả năng trong các phiên tới sự giằng co mạnh sẽ diễn ra.